Фондовая биржа осуществила «многоуровневую» корректировку стандартов маржи и пределов ежедневных колебаний цен. Участники рынка призывают к хеджированию легкими позициями.
Четыре фьючерсные биржи объявили о мерах по контролю рисков во время первомайских праздников.
Согласно сообщению Даляньской товарной биржи, начиная с расчетов во вторник, 29 апреля 2025 г., лимит-повышающих и ограничивающих-понижающих колебаний в торговле железной рудой (805, -22,00, -2,66%) фьючерсных контрактов будет скорректирован до 10 %, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 12 %; для фьючерсных контрактов на кокс (2232, -47,00, -2,06%) предел-верхних и предельных-нижних торговых колебаний будет скорректирован до 9 %, а уровень торговой маржи останется неизменным; для фьючерсных контрактов на коксующийся уголь (1556, -15,00, -0,95%) предел-верхних и предельных-нижних торговых колебаний будет скорректирован до 9 %, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 13 %; для сои желтой (4521, -21,00, -0,46%) №. 1, сои желтой №. 2, соевого шрота (3111, 18,00, 0,58%), соевого масла (7630, 36,00, 0,47%), линейной низкой-плотности фьючерсные контракты на полиэтилен, полипропилен и поливинилхлорид, ограничение-повышения и ограничения-понижения торговых колебаний будет скорректировано до 8%, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 9%; для фьючерсных контрактов на пальмовое масло (7878, 112,00, 1,44%) предел-верхних и предельных-нижних торговых колебаний будет скорректирован до 9 %, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 10 %; для фьючерсных контрактов на кукурузу (2388, 9,00, 0,38%) и яйца (3976, -26,00, -0,65%) колебание торгового лимита вверх и вниз будет скорректировано до 7%, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 8%; для фьючерсных контрактов на кукурузный крахмал (2828, -1,00, -0,04%) торговые колебания лимита вверх и вниз будут скорректированы до 6%, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 7%; для фьючерсных контрактов на живую свинью колебание торгового лимита вверх и вниз будет скорректировано до 7%, а уровень торговой маржи будет скорректирован до 9%; для фьючерсных контрактов на этиленгликоль (4641, -57,00, -1,21%), стирола и сжиженного нефтяного газа колебание торгового лимита вверх и вниз будет скорректировано до 10%, а уровень торговой наценки будет скорректирован до 11%; для других фьючерсных контрактов колебания торговых лимитов вверх и вниз, а также уровень торговой маржи останутся неизменными.
После возобновления торгов во вторник, 6 мая 2025 г., начиная с расчетов в первый торговый день, когда контракт с наибольшей позицией по каждому типу товара не показывал никаких лимитных-повышающихся или ограничивающих-нисходящих торгов и не было доступных непрерывных котировок, необходимо внести следующие корректировки:
Пределы колебаний и маржинальные требования для фьючерсных контрактов на железную руду, кокс, коксующийся уголь, желтую сою №. 1, желтую сою №. 2, соевый шрот, соевое масло, пальмовое масло, кукурузу, кукурузный крахмал, яйца, живых свиней, линейный полиэтилен низкой-плотности, полипропилен, поливинилхлорид, этиленгликоль, стирол и сжиженный нефтяной газ будут восстановлены до уровня стандарты перед праздником. Лимиты колебаний и маржинальные требования для других фьючерсных контрактов останутся неизменными.
Согласно сообщению Шанхайской фьючерсной биржи, по состоянию на момент закрытия сделки во вторник, 29 апреля 2025 г., пределы колебаний фьючерсных контрактов на арматуру (3487, -54,00, -1,52%), горячекатаный рулон и нержавеющую сталь будут скорректированы до 8%; коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 9%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 10%. Для фьючерсных контрактов на алюминий, цинк, свинец, глинозем, катанку (3623, -55,00, -1,50%) и целлюлозу (5686, -32,00, -0,56%) пределы колебаний будут скорректированы до 9%, коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 10%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 11%. Для фьючерсного контракта на медь пределы колебаний будут скорректированы до 10%, коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 11%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 12%. Для фьючерсного контракта на натуральный каучук (14750, -20,00, -0,14%) пределы колебаний будут скорректированы до 11%, коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 12%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 13%. Для фьючерсных контрактов на мазут (3495, -7,00, -0,20%), нефтяной асфальт (3609, -13,00, -0,36%), бутадиеновый каучук, никель и олово пределы колебаний будут скорректированы до 12%, коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 13%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 14%. Для фьючерсного контракта на серебро (8131, -9,00, -0,11%) пределы колебаний будут скорректированы до 13%, коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 14%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 15%. Для фьючерсного контракта на золото (582, 8,80, 1,54%) пределы колебаний будут скорректированы до 14%, коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 15%, а коэффициент маржи для спекулятивных операций будет скорректирован до 16%. В случае возникновения обстоятельств, предусмотренных статьей 12 «Мер по контролю рисков Шанхайской фьючерсной биржи», вышеуказанные коэффициенты маржи и пределы колебаний будут соответствующим образом скорректированы.
После торгов во вторник, 6 мая 2025 г., лимиты увеличения и уменьшения, а также коэффициенты маржи для торговли будут скорректированы следующим образом: лимит увеличения и уменьшения для фьючерсных контрактов на золото будет скорректирован до 12%; коэффициент маржи для операций хеджирования будет скорректирован до 13%; а коэффициент маржи для спекулятивных сделок будет скорректирован до 14%. Пределы увеличения и уменьшения, а также коэффициенты маржи для других фьючерсных контрактов будут восстановлены до исходных уровней. Другие вопросы, касающиеся пределов увеличения и уменьшения, а также коэффициентов маржи, должны быть реализованы в соответствии с «Мерами по управлению рисками Шанхайской фьючерсной биржи». Все соответствующие подразделения должны хорошо выполнять работу по предотвращению рисков и обеспечивать стабильность рынка и бесперебойную доставку.
Согласно сообщению Чжэнчжоуской товарной биржи по состоянию на расчет от 29 апреля 2025 года, стандарты маржи для торговли рапсовым шротом (2479, 38,00, 1,56%), рапсовым маслом (8340, 2,00, 0,02%), яблоками (6987, 33,00, 0,47%), стеклом (1439,0,02%), -10,00, -0,69%), а фьючерсные контракты на кальцинированную соду составят 12 % с пределом колебаний 10 %. Среди них стандарт маржи для фьючерсного контракта на яблоки 2505 составляет 13%. Нормы маржи по сахару (6128, -19,00, -0,31%), хлопку (14690, -40,00, -0,27%), арахису, ПТА (5834, -4,00, -0,07%), метанолу (2529, -33,00, -1,29%), ферросилиция (6672, -0,07%), -28,00, -0,42%), фьючерсные контракты на марганец-кремний (7126, -152,00, -2,09%), карбамид, PX0 > п-ксилол и каустическую соду составят 10% с пределом колебаний 9%. Стандарт маржи для фьючерсных контрактов на короткое волокно и бутылочную щепу составит 9% с пределом колебаний 8%. Стандарт маржи по фьючерсному контракту на хлопчатобумажную пряжу (20235, -80,00, -0,39%) составит 7% с пределом колебаний 6%.
После возобновления торгов 6 мая 2025 года, начиная с расчетов в первый торговый день, когда контракт с наибольшей позицией соответствующего вида не находился на -одностороннем рынке из-за лимита-вверх или лимита-вниз, стандарт торговой маржи для фьючерсных контрактов на кальцинированную соду был установлен на уровне 9 %, при этом диапазон колебаний лимита-вверх или предела-вниз составлял 8 %; стандарт торговой маржи для фьючерсных контрактов на кремниевое железо был установлен на уровне 8 %, при этом диапазон колебаний предела-вверх или-вниз составлял 7 %; а стандарты торговой маржи и пределы-верхних и предельных-нижних диапазонов колебаний для других фьючерсных контрактов были восстановлены до уровней, существовавших до корректировки.
Согласно сообщению Гуандунской фьючерсной биржи, начиная с расчетов во вторник, 29 апреля 2025 г., предел колебаний для увеличения и уменьшения фьючерсного контракта на промышленный кремний будет скорректирован до 8%; стандарт спекулятивной торговой маржи будет скорректирован до 10%; а стандарт торговой маржи хеджирования будет скорректирован до 9%. Для фьючерсного контракта на поликремний предел колебаний для увеличения и уменьшения будет скорректирован до 9%; стандарт спекулятивной торговой маржи будет скорректирован до 11%; а стандарт торговой маржи хеджирования будет скорректирован до 10%. Для фьючерсного контракта на карбонат лития предел колебаний для увеличения и уменьшения будет скорректирован до 10%; стандарт спекулятивной торговой маржи будет скорректирован до 12%; а стандарт торговой маржи хеджирования будет скорректирован до 11%.
После возобновления торгов во вторник, 6 мая 2025 года, начиная с расчетов первого торгового дня, когда крупнейший позиционный контракт каждого вида фьючерсов не показывал каких-либо односторонних непрерывных котировок в предельных-верхних и лимитных-нижних диапазонах, лимиты колебаний фьючерсных контрактов вышеуказанных-вышеуказанных разновидностей, стандарты спекулятивной торговой маржи и стандарты хеджирующей торговой маржи должны быть восстановлены до уровней, предшествующих регулировка.
С точки зрения графика торгов, в среду, 30 апреля 2025 г., ночные торги проводиться не будут. Рынок будет закрыт с четверга, 1 мая 2025 г., по понедельник, 5 мая 2025 г. Со вторника, 6 мая 2025 г., с 08:55 до 09:00 по всем фьючерсным и опционным контрактам будут проводиться коллективные торги. Ночные торги возобновятся в ту же ночь.
Аналитики рынка: Инвесторам необходимо правильно управлять своими позициями и маржинальными депозитами.
Репортер узнал, что продолжительность праздника Дня труда в этом году увеличена с прежних трех дней до пяти дней. В ответ на это изменение Фьючерсная биржа стала особенно осторожной в своих мерах по контролю рисков, чтобы справиться с возросшей неопределенностью рынка в течение более длительного периода. В целом это привело к повышению уровня торговой маржи и диапазона пределов колебаний.
«Учитывая сложную и нестабильную текущую внутреннюю и международную ситуацию, а также многочисленные неопределенные факторы, влияющие на работу рынка, Фьючерсная биржа провела более тщательную оценку рисков и приняла более строгие меры по контролю рисков». Об этом рассказал Цзи Кан, приглашенный профессор Сианьского университета Цзяотун. По сравнению с мерами по контролю рисков, принятыми во время Дня труда или других важных праздников в последние несколько лет, корректировка уровня торговой маржи и диапазона пределов колебаний остается основным методом контроля рисков, используемым Фьючерсной биржей. Эти меры обладают хорошей эффективностью и стабильностью, и участникам рынка необходимо уделять больше внимания предотвращению рисков.
По сравнению с тем же периодом предыдущих лет, наибольшее изменение в мерах по контролю рисков биржи во время праздничного сезона отражается в расширении диапазона корректировки коэффициента маржи для некоторых продуктов с высоким-риском. Гу Цзяннан, заместитель генерального директора Научно-исследовательского института фьючерсов Хайтун, сказал, что на примере фьючерсов на золото стандарт спекулятивной маржи был повышен до 16% в 2025 году (13% в 2023 году), а диапазон предельных колебаний был скорректирован с 11% до 14%. Диапазон регулировки относительно большой. Кроме того, из-за значительных колебаний мировых цен на нефть меры контроля рисков для энергетических и химических продуктов также были значительно улучшены. Например, стандарт маржи для фьючерсов на мазут был повышен с 9% до 14% (12% в 2023 году), а диапазон предела колебаний был скорректирован с 8% до 12%.
Цзин Цюань считает, что в период праздников в честь Дня труда в этом году могут произойти аномальные колебания на зарубежных рынках, которые впоследствии могут повлиять на внутренний рынок фьючерсов. "С одной стороны, неопределенность международной геополитической ситуации может вызвать на рынке чувство неприятия риска, что приведет к усилению рыночных колебаний; с другой стороны, макроэкономические данные, опубликованные как внутри страны, так и за рубежом в период праздников, также могут оказать существенное влияние на рынок", - сказал он.
Репортер узнал, что с 2025 года глобальный политический и экономический ландшафт стремительно меняется. Тарифная политика администрации Трампа постоянно подрывает рынок, толкая индекс доллара США до самого низкого уровня почти за три года и поднимая соотношение золота и серебра до нового максимума после пандемии. Волатильность сырьевых товаров существенно возросла.
В ожидании праздника Дня труда Гу Цзяннан напоминает инвесторам, что им следует обратить пристальное внимание на два основных фактора риска. Во-первых, это тарифная политика США. Хотя Трамп недавно дал сигнал к переговорам, в рамках механизма поэтапных тарифов все еще существует риск динамической корректировки налоговых ставок. Инвесторы должны быть бдительными в отношении возможности того, что США могут ввести тарифы на стратегические отрасли, такие как полупроводники и новые энергетические транспортные средства. Второе — это ключевое окно проверки политики Федеральной резервной системы. Производственный PMI от ISM, опубликованный 1 мая как опережающий экономический индикатор, с марта уже упал ниже 50; что еще более важно, это данные по занятости в не-сельскохозяйственном секторе за 2 мая. Если данные окажутся ниже ожиданий, это может усилить ожидания рынка по снижению ставки Федеральной резервной системой в июне.
По его мнению, необходимо всесторонне оценить собственную толерантность к риску, скорректировать стратегии в соответствии с характеристиками продуктов и поставить в приоритет обеспечение сохранности средств, чтобы избежать неожиданных потерь из-за ликвидности или изменений политики.
Что касается конкретных операций, инвесторам необходимо правильно управлять своими позициями и маржой, оценивать риски своих активов и резервировать достаточные средства. В отношении высокомаржинальных активов, таких как золото и сырая нефть (607, -8,60, -1,40%), им следует сначала сократить свои позиции, чтобы избежать вынужденной ликвидации из-за недостаточности средств, и заранее пополнить свои средства на счете в соответствии с скорректированным соотношением маржи, установленным биржей. Чтобы избежать рисков, связанных с колебаниями на зарубежных рынках, инвесторы могут удерживать легкие позиции или открывать короткие позиции во время праздников, особенно в отношении активов, которые сильно коррелируют с зарубежными рынками, таких как сырая нефть, золото, серебро и медь, они могут уменьшить свои риски. Сказал Гу Цзяннан.
Кроме того, Цзин Цюань также предложил инвесторам внимательно следить за внутренними и международными макроэкономическими условиями, изменениями в политике и динамикой рынка сопутствующих товаров, а также оперативно корректировать свои инвестиционные стратегии. «В частности, им необходимо уделять пристальное внимание тенденциям соответствующих продуктов на иностранных биржах, следить за внутренними и международными макроэкономическими данными, оперативно анализировать влияние данных на рынок, а также быть в курсе динамики международного рынка, особенно изменений в международной геополитической ситуации. Все это может вызвать на рынке настроения-неприятия риска», — сказал он.